На Петербургском международном экономическом форуме министр финансов Антон Силуанов анонсировал решение российских властей. Доля доллара США в структуре валютных активов Фонда национального благосостояния будет сведена к нулю в течение месяца.
«Россия не собирается избавляться от доллара как от резервной валюты. Просто мы вынуждены выходить на расчеты в других валютах в связи с практическим значением санкций США», — прокомментировал позже президент Владимир Путин.
Тем не менее отказ от американской валюты в ФНБ фактически означает отказ от доллара как резервного актива. Ведь данный фонд является частью золотовалютных резервов страны.
Сейчас валютная структура ФНБ такова: по 35% доллара и евро, 15% юаня, 10% фунта стерлингов и 5% иены. В новой структуре доллар составит 0%, евро — 40%, юань — 30%, фунт и иена — по 5%. Также появится золото с долей в 20%.
Таким образом, помимо исключения доллара, вырастет доля евро и вдвое увеличится доля юаня. Обнуляя доллар, Россия отказывается от активов в основной международной резервной валюте.
Статус доллара обусловлен не только политикой ФРС США, но и масштабом американской экономики. Она остается одной из крупнейших и самых эффективных в мире, что поддерживает глобальную роль этой валюты.
За 2020 год доллар США подорожал по отношению к рублю на 19%, показав высокую доходность. Что касается санкционных рисков, то, отказываясь от доллара, мы увеличиваем долю евро.
Однако санкционные риски со стороны Евросоюза также остаются высокими. Сохраняются в активах и валюты других стран, вводивших санкции, — фунт стерлингов и иену.
Возникает вопрос: если давление усилится, не придётся ли так же экстренно уходить и из этих валют? Останутся ли тогда лишь юань и золото?
Можно ли считать юань абсолютно безрисковой валютой? Его курс достаточно жёстко регулируется китайскими властями.
Доллар может вызывать разные оценки, но он по-прежнему силён. Американская экономика демонстрирует быстрое восстановление после кризиса, и «зелёная» валюта не намерена сдавать позиции.
Политика управления резервами должна быть предельно прагматичной. В ней нет места эмоциональным и политизированным решениям. Иначе в один момент резервы могут серьёзно сократиться.
«Где деньги, Зин?»
