Рубль укрепился до минимума 2015 года: как профицит торгового баланса и девалютизация создали новые вызовы для экономики

Во вторник, 21 июня, курс доллара на Московской бирже опускался почти до 54 рублей. Такой уровень в последний раз наблюдался летом 2015 года. Курс евро в тот же день снижался до 57,09 рубля.

С начала месяца рубль укрепился примерно на 12% к доллару и на 8% — к евро. Эта динамика связана с сохраняющимся профицитом торгового баланса и дисбалансом спроса и предложения валюты.

«Мы видим существенное превышение объёмов экспортной выручки над импортом. Одновременно идёт процесс добровольной девалютизации компаниями, поскольку из-за санкций бизнес опасается удержания своих валютных счетов Западом», — пояснил начальник управления «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин.

Дополнительную поддержку рублю оказывает налоговый период, когда экспортёры продают валюту для уплаты налогов. В июле ожидаются дивидендные выплаты, что также увеличит предложение иностранной валюты.

Напомним, что весной курсы доллара и евро достигали исторических максимумов. Для стабилизации ситуации были введены временные меры, включая обязательную продажу валютной выручки экспортёрами.

Действия властей позволили рублю выйти на докризисный уровень. Сейчас эти меры отменены, но укрепление национальной валюты продолжается по инерции.

«Сейчас наблюдается некая инерция от принятых решений, и рубль даже переукрепляется. Однако любые крайности здесь не очень хороши», — рассказал замглавы Минэкономразвития Дмитрий Вольвач.

Чрезмерно сильный рубль может сократить рублёвую выручку экспортёров и снизить налоговые поступления в бюджет. В правительстве считают оптимальным диапазон 70–80 рублей за доллар.

«Мы видим, что Банк России последовательно снижает ключевую ставку. Это свидетельство того, что проблема высокой инфляции уступила место проблемам, связанным с переукреплённым обменным курсом», — сообщил первый вице-премьер Андрей Белоусов.

В Центробанке выступают против таргетирования курса рубля.

«Если мы будем привязывать параметры нашей денежно-кредитной политики к фиксированному курсу, то и наша инфляция станет такой же, как в странах с инфляцией 8–10%. Этот вариант нам не приемлем», — подчеркнул зампред ЦБ Алексей Заботкин.

Эксперты полагают, что ЦБ будет сдерживать укрепление рубля, смягчая ограничения на финансовом рынке. В ближайшее время курс доллара может опуститься до 53 рублей, а евро — до 54,5 рубля.

Ослабление рубля может начаться ближе к концу лета, когда правительство вернётся к обновлённому бюджетному правилу. До этого момента доллар может торговаться в диапазоне 55–75 рублей, а евро — вблизи 58–63 рублей.