Госдолг России вырос из-за пандемии, но остается низким: ключевую роль сыграли внутренние инвесторы

По данным Счётной палаты, государственный долг России в первом квартале 2021 года вырос на 3,9% и почти достиг 19,7 трлн рублей. Показатель начал заметно расти ещё в 2020 году на фоне пандемии коронавируса. Эксперты объясняют это возросшими бюджетными тратами и временным падением нефтегазовых доходов, что потребовало привлечения дополнительных средств.

«Такое расхождение показателей внешнего долга в рублях и долларах вызвано произошедшим в марте снижением курса российской валюты», — пояснил главный аналитик ГК «ТелеТрейд» Марк Гойхман.

Общий рост долговой нагрузки значительно ускорился в период пандемии. Если в конце марта 2020 года государственный долг составлял 14,5 трлн рублей, то по итогам декабря он приблизился к 19 трлн. В условиях кризиса и резко возросших расходов государству пришлось активно увеличивать заимствования для наполнения казны.

«Изначально Россия оказалась в сложном положении из-за ситуации с COVID-19. Увеличились расходы на здравоохранение и социальные выплаты. При этом резко упали и доходы бюджета в результате снижения цен на нефть и газ», — отметил руководитель информационно-аналитического центра «Альпари» Александр Разуваев.

В 2020 году дефицит федерального бюджета составил 4,1 трлн рублей. Однако уже в первом квартале 2021-го доходы казны вновь превысили расходы. Как отметил Александр Разуваев, частично поддержку бюджету оказало именно увеличение госдолга за счёт выпуска облигаций федерального займа (ОФЗ).

Причём основная часть этих долговых бумаг сегодня принадлежит российским, а не иностранным инвесторам. По данным ЦБ, в апреле доля зарубежных покупателей ОФЗ составила только 19,5%.

«Можно сделать вывод, что казну в значительной степени финансируют сами россияне. Это, в свою очередь, делает российские финансы более устойчивыми к санкциям и различным внешнеполитическим рискам», — добавил Разуваев.

Сейчас отношение российского госдолга к ВВП страны достигло 17%. В ближайшие годы правительство планирует постепенно увеличивать объёмы заимствований, но сохранять их вблизи 20% от ВВП.

«Сейчас требуется очень большое количество денег на восстановление экономики после локдаунов. Пандемия ещё не закончилась, и многим людям по-прежнему нужны пособия», — пояснил аналитик ГК «Финам» Алексей Коренев.

В Минфине считают, что даже при достижении уровня в 20% от ВВП Россия останется в числе стран с наиболее низкой долговой нагрузкой, поэтому такие объёмы заимствований представляются безопасными.

Отношение государственного долга к ВВП в России более чем в пять раз ниже, чем в других крупных экономиках. Например, в США этот показатель достигал 129%, в еврозоне — почти 123%, а в Японии — более 251%.

«Тот факт, что уровень госдолга в России по отношению к ВВП остаётся очень низким по международным меркам, — это проявление целенаправленной жёсткой бюджетной политики Минфина», — отметил Марк Гойхман.

Во многом осторожная бюджетная политика связана с влиянием опыта дефолта 1998 года.

«То, что происходило в 1998 году, по сути было финансовой пирамидой. Сегодня же мы занимаем одно из лидирующих мест в мире по объёмам золотовалютных запасов. Поэтому подобная ситуация больше не повторится», — заключил руководитель направления «Финансы и экономика» Института современного развития Никита Масленников.