Отказ от доллара в ФНБ обернулся убытками: резервы сократились на $2,2 млрд

В начале июня Минфин объявил об отказе от доллара в Фонде национального благосостояния (ФНБ). Решение о переводе почти 40 миллиардов долларов в юани, золото и евро к концу месяца было реализовано. Эта конвертация, как и ожидалось, завершилась убытками: объём резервов сократился на 2,2 миллиарда долларов, до 114,9 миллиардов.

К 5 июля долларовая часть «кубышки» в размере 39,8 миллиарда была полностью распродана. Также была вдвое сокращена доля британского фунта — с 8,5 до 4,25 миллиарда. На вырученные средства было приобретено 116 миллиардов китайских юаней, что составило 30% ФНБ.

В резервы также добавили 3,7 миллиарда евро (40%) и 340,5 тонн золота (20%). Однако немедленная переоценка этих активов привела к потерям. Юань подешевел на 1,8% к доллару, евро — на 3,7%, а цена золота обрушилась на 7%.

Общий объём ФНБ в рублёвом выражении упал с 13,938 до 13,574 триллиона рублей. Его доля в ВВП снизилась с 12,1% до 11,7%. Сумма потерь сопоставима с ежемесячным объёмом покупки валюты Минфином для резервов, который составляет от 2 до 4 миллиардов долларов.

«Скупка долларов на внутреннем рынке с их последующим обменом на юани и евро приводит к ослаблению рубля, а с ослаблением рубля растут цены на всё», — отмечает Finanz. Таким образом, эта операция оказывает давление на курс национальной валюты и уровень жизни.

Без пополнения резервов справедливый курс рубля к доллару, по мнению экспертов, мог бы находиться на уровне 60-62 рублей. Аналитики полагают, что Минфину ещё может повезти с евро, но юани и золото, скорее всего, будут дешеветь.

Золото, будучи защитным активом, растёт в основном в периоды кризисов. В 2021 году ведущие экономики восстанавливаются, поэтому спрос на драгметалл снижается. Юань же сильно вырос с начала года, что невыгодно Китаю, и власти будут стараться ослабить его курс, что неизбежно принесёт убытки России.