Эксперты о курсе рубля: искусственное укрепление бьет по экспорту, но доллар может вернуться к 75-80

На валютном рынке сложилась искусственная ситуация: предложение иностранной валюты велико, а спрос на неё остаётся низким.

«Возникло искусственное положение, при котором поступление валюты на биржу большое, а спрос на неё — малый», — сообщил главный аналитик TeleTrade Марк Гойхман.

Таким образом, экономическим властям удалось укрепить рубль не совсем рыночными методами. Это принесло свои положительные результаты: утихла первоначальная паника и ажиотажный спрос на валюту и товары повседневного спроса. Главное — замедлилась инфляция, которая в марте подстёгивалась ростом курса валют и удорожанием импорта.

«Сильный доллар даёт возможность Минфину более выгодно покупать за рубли более дешёвую валюту для платежей по внешнему долгу. Ведь большая часть золотовалютных резервов (ЗВР) заморожена, а погашать задолженность надо», — добавил эксперт.

Однако у низкого курса валюты есть и обратная сторона: сокращаются рублёвые поступления от экспорта, доходы бюджета и экспортёров. Это крайне невыгодно в условиях сжатия экономики и падения доходов. Кроме того, крепкий рубль затрудняет импортозамещение.

«Минусы от крепкого рубля постепенно становятся больше, чем плюсы», — отметил Гойхман.

Трудно точно предсказать, до какого уровня укрепится рубль. Однако есть ощущение, что этот процесс близок к пределу. Потребность в увеличении выручки начинает перевешивать цели борьбы с инфляцией.

«Вероятно, доллар не опустится ниже 60 рублей», — предположил аналитик.

Ожидаются меры по сдерживанию роста рубля. Возможно, будет снижена доля обязательной продажи валютной выручки экспортёрами. Станет стимулироваться необходимый импорт и собственное производство для заполнения товарного рынка, что увеличит спрос на валюту.

«Сейчас есть смысл приобретать валюту по текущему курсу, но учитывать ограниченность возможностей её использования и продажи. Но на горизонте ближайших месяцев доллар может вернуться в диапазон 70-75 рублей», — резюмировал Марк Гойхман.

«В новых условиях Центробанк ввел ряд ограничений, предполагающих обязательную продажу 80% валютной выручки экспортерами. В это же время из-за санкций и других внешних ограничений резко упал объем импорта», — сообщил Василий Карпунин, начальник управления «БКС Мир инвестиций».

По его словам, на рынке сложился перекос в пользу продавцов валюты, а проблема с покупателями была как при 90, так и при 65 рублях за доллар.

«Пока не восстановится импорт или не будут существенно смягчены меры валютного регулирования, рубль может выглядеть сильно», — добавил он.

К концу года в базовом сценарии ожидается более высокий курс доллара к рублю относительно текущих значений. Этому поспособствуют восстановление импорта, сокращение экспорта и потенциальное смягчение регуляторных мер.

«В результате мы можем спокойно увидеть возврат, например, к 75-80», — заявил Карпунин.

«В дальнейшем вполне вероятно еще большее укрепление рубля», — считает основатель сервиса Кошелек.ру Михаил Богданов.

По его мнению, доллар может достичь отметки в 61-62 рубля.

«Лучше при таком курсе покупать и доллары, и евро, так как в дальнейшем, при снятии санкций и ограничений, рубль наверняка будет понемногу слабеть», — посоветовал Богданов.

Финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов придерживается иного взгляда на равновесный курс.

«Считаю, что для запуска экономики в новых реалиях и текущей инфляции курс доллара должен торговаться в диапазоне 85-90 рублей», — заявил он.

Он отметил, что никто не знает, сколько продлится фаза укрепления рубля и когда ЦБ начнёт ослаблять меры.

«Можно сказать одно: курс рубля не соответствует реальной стоимости, чтобы при таких высоких процентных ставках добиться стабильного роста ВВП и выйти из сложившегося политического и экономического кризиса», — добавил Антонов.