Аналитики Центрального банка представили макроэкономическую модель, которая демонстрирует риски гипотетического, но резкого смягчения денежно-кредитной политики. Расчеты, подготовленные сотрудниками департамента исследований и департамента ДКП, приводит РБК.
Выводы специалистов однозначны: искусственное и быстрое удешевление денег способно запустить механизм гиперинфляции. Это также может подорвать рост экономики в долгосрочной перспективе.
Сам по себе такой шаг эксперты регулятора характеризуют как классическую «ошибку политики». Это ситуация, когда действия властей приводят к результату, обратному ожидаемому.
«Такая ошибка может стать как результатом неверных подходов к реализации ДКП, так и следствием политического давления на Центральный банк», — говорится в публикации.
В своем сценарии авторы исходят из текущего уровня инфляции в 6% и действующей ставки 15,5%. Далее авторы описывают гипотетический сценарий: они рассматривают шоковое снижение ставки до 3%.
Первые годы такого эксперимента действительно могут порадовать статистическими успехами. Экономика, подстегнутая дешевыми кредитами, способна показать опережающие темпы роста.
Однако этот подъем, предупреждают в ЦБ, окажется неустойчивым. Эффект разгона ВВП будет краткосрочным.
Уже через три года тренд сменится. Динамика роста не просто замедлится, а уйдет в минус относительно базового уровня. В итоге в среднесрочной перспективе страна рискует столкнуться не с развитием, а с прямым сокращением валового продукта.
Но главная опасность скрыта в динамике цен. Доступность кредитов разогревает потребительский спрос значительно быстрее, чем реальный сектор способен нарастить выпуск товаров и услуг. Этот дисбаланс и становится топливом для ценового пожара.
Прогноз аналитиков показывает взрывной рост инфляции с временным лагом. Спустя два года после гипотетического снижения ставки инфляция может ускориться до 20%.
Еще через год, на третьем году такого эксперимента, она достигнет уже 40%. Если политика не будет пересмотрена, к седьмому году экономика столкнется с гиперинфляцией и ростом цен на 100%.
